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每天都是在极限反转，刚刚还在全网讨论结束战争备忘录的时候，半岛电视台驻德黑兰记者 Resul Serdar Atas 表示，来自消息人士称，目前与美国的谈判仅集中在霍尔木兹海峡阶段，现阶段不会就核问题展开讨论。 该消息人士称，“他们说其他一切都是捏造的，都是误导性的媒体报道，他们目前并不确认正在就核问题、区域安全政策、与盟友的关系或伊朗的导弹计划进行谈判。他们表示这些都不是现在正在讨论的内容，已被排除在外。” 他说伊朗提出了一个三阶段的方案，前30天仅专注于如何重新开放霍尔木兹海峡。如果达成协议，核谈判可能会启动，随后与邻国进行区域安全对话。 如果这是真的话，看来我昨天的第六感还是对的，双方都是因为封锁不得不进入阶段性谈判，美国是国内油价太高了，伊朗是被封锁导致石油无法出口，但不论如何，能先解决霍尔木兹海峡都是好事。 目前 WTI 的油价已经阶段性跌破 90 美元，比我预期的要快一些，虽然新闻可能会存在不确定性，但霍尔木兹海峡大概率是当前阶段解决的问题。 继续做空 WTI 目标价先看 85 美元。

守得云开见月明 虽然中间非常的坎坷，但美国和伊朗的全面停火看来有希望了，伴随而来的应该就是霍尔木兹海峡的通畅，双方现在准备签订 结束战争备忘录 。 主要内容包括但不限于伊朗承诺暂停浓缩铀活动、美国同意解除制裁并释放数十亿美元被冻结的伊朗资金，以及双方解除关于通过霍尔木兹海峡通行的限制。 目前还未实现，但川普认为实现的概率很大，目前 WTI 的油价已经下跌到 92 美元左右。如果顺利的话，本周很大概率会跌破 90 美元。 逢高做空的策略目前看来是正确的，120 美元的天花板目前看来也是正确的，正常平空应该是低于 80 美元以后，但不知道能不能熬到那个时间，如果 CLUSDT 的周末资金费率改了就多拿一下，如果仍然那么高就提前走。

投资者在 $BTC 60,000 美元到 80,000 美元之间吸筹，那如果继续反弹超过 80,000 美元呢 ？ 前边我们看了很多的数据，都表明了确实投资者在 Bitcoin 价格处于 60,000 美元到 80,000 美元之间的时候有明显的吸筹迹象，那么如果反弹并未结束，Bitcoin 还能继续上涨的话，投资者是不是还会继续保持吸筹？ 从目前的 Bitcoin 在交易所的头寸来看，能明显看到目前在接近 80,000 美元的时候，投资者的吸筹不但没有明显的减弱，反而还是保持较强的购买力，而且这种购买力的幅度仅次于 2025年1月，要知道当时是川普刚刚获胜当选的时候，市场的气氛异常高涨。 而现在虽然 Bitcoin 的价格并不理想，但投资者吸筹的趋势仍然非常的旺盛，考虑到美股接连突破新高，应该会有不少的投资者愿意埋伏 $BTC ，作为板块轮动的预期。 所以从现在的趋势来看，只要没有明显的利空，美股还能保持上涨的趋势，Bitcoin 反弹突破 80,000 美元后投资者仍然可能会继续维持购买，直到美股遇到阻力，或者是宏观经济出现危险。

多说说我做空 WTI 的原因： 以下仅是我自己做空的理由，并不代表就一定是对的，只是我个人怎么认为的，并不建议抄作业，如果抄作业导致的亏损我不负责 😂 第一：美国和伊朗停火，而且停火时间延长，双方都不想打，现在霍尔木兹海峡没有通畅应该是短期的，不会维持太长时间。 第二：战争时期 WTI 最高价格接触过 120 美元，所以我的爆仓价放在 120 美元以上，上一次超过 120 美元是在 2022年。 第三：WTI 的历史最高价格是 147 美元，这就说明继续上涨是有天花板的，而平常时间 WTI 都是在 75 美元以下，目前我自己在 103 美元补仓了，我个人认为下行空间比上行空间大。 最好用券商做空，避免资金费率的问题，当然现在资金费率也不高。 还是那句话，我未必是对的，只代表我自己的操作方式。

【Binance原油合约CLUSDT资金费率解析：周末非交易时间段的“抢跑”交易vs资金成本】 这周看到很多人在X上说这是不是设计问题（甚至有的说是市场操纵，哪个币圈用户这么大体量能操纵原油😂），就想着来仔细拆解一下吧，以便大家能够根据交易策略选择合适的合约去持仓。 【1.指数价格】 很多crypto友友们也许是第一次参与大宗商品交易，对大宗商品的市场结构并不了解，大宗商品市场有3个特点： 1) 大宗商品是一个期货定价为主的市场； 2) 传统金融没有永续合约这个产品，主要定价是靠交割合约进行价格发现，一般做法是锚定交易量最大的月度交割合约； 3) 传统金融的交易分为交易时间和非交易时间。 因此在进行原油永续合约的指数价格index price设计时，基于以上3个特点，就会有3个指数价格的特殊处理办法： 1) 指数价格锚定期货，而非锚定CFD。CFD是中心化MM明牌坐庄的产品，MM对用户进行报价，这种锚定方式更容易被操纵。所以我们可以看到Binance的CLUSDT锚定的是99%的Pyth的6月交割合约+1%的hyperliquid永续合约价格； 2) 选择锚定交割合约，所以就存在“展期换月”Rolling这个环节，比如把5月合约换成6月合约，此时index price波动率可能会增加； 3) 非交易时间必须有crypto market独特的定价机制。 【2.非交易时间的定价】 有关非交易时间的定价机制，并没有统一的做法，主要是看各家交易所对于衍生品的设计理念是什么。Binance在非交易时间的index price，采用了“固定价格制”，将index price固定在周五收盘价。 特点： 1) 非交易时间的定价会更加受到底层原油期货价格的影响，如果想要在非交易时间根据突发新闻抢跑交易，虽然获得了价格优势，但仍然会因为index price固定在周五收盘而付出较高的资金费率成本； 2) index被固定住，整体交易价格会更加难以被操纵，非交易时间的定价基本还是围绕周五收盘价进行； 3) 资金费率是双向的，一方觉得扣得多，另一方一定觉得有利可图，所以高资金费率同样也带来了很多套利策略。 而Hyperliquid则是采用了一套基于平均移动线的算法，允许价格在非交易时间内也能在一定范围内波动。 特点： 1) 放开了index price，资金费率成本下降，相应资金费率套利策略减少，用户更加专注于价差投机； 2) 在非交易时间的潜在价格波动幅度更大，对于原油来说，mark price有了额外约15.8%的潜在波动幅度 【3.资金费率】 所以我们可以得出结论——资金费率的差异主要是因为对指数价格index price在非交易时间段的处理方式不同，而非市场操纵行为： 1)为什么原油合约资金费率突然在非交易时间段变高？ 很有可能是因为突发新闻，导致用户正在非交易时间“抢跑”。这部分用户提前获得了价格优势（也就是永续合约价格抢跑了底层的交割合约价格），而这个价格优势必须建立在一定的成本之上，这样才是对多空两侧都公平的市场。 如果永续合约既能抢跑，资金成本又低，那么在非交易时间，永续合约价格更有可能大幅偏离金融市场交割合约的价格，进而被质疑价格偏离了真实的原油价格。 2)为什么原油合约资金费率在月初可能不稳定？ 因为月初一般是交割合约“展期换月”的时间，传统金融市场对于远期合约的定价很复杂： 既有可能是越远价格越高的看涨结构，也有可能是越远价格越低的看跌结构，还有可能是跟特定时间点相关的凸型结构。 所以当rolling发生时，权重波动也会引发index price的波动。 所以最重要的是在交易之前尽可能多了解将要交易什么产品，再根据自己的策略去选择相匹配的金融产品。